缘何差别上调存款准备金率

工行、农行、中行、建行等四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行被要求将其存款准备金率上调50个基点。这是今年以来相关银行机构四次上调其存款准备金率。分析人士认为，流动性压力的增加是银行存款准备金率上调的重要原因，这也降低了年内加息的预期。

　　目前，上述6家银行存款准备金率已上调至17.5%。粗略估算，此次差别上调存款准备金率可冻结流动性2000亿元左右。而今年以来，我国存款类金融机构存款准备金率分别于1月18日、2月25日和5月10日分三次上调，上调幅度共计150个基点。

　　分析人士认为，不断增加的贷款和仍在高位徘徊的物价指数也是此次准备金率上调的重要原因。高盛亚洲宏观经济学家宋宇认为，自三季度起，监管部门对银行信贷有所放松，预计9月份放贷规模可能超过5000亿元。另外，9月份CPI预期超3%也是重要原因。

　　从此前的加息纷，到突然祭出准备金率上调，中央财经大学中国银行业研究主任郭田勇认为，这是央行在权衡利弊后作出的艰难决定，体现出央行对通胀的进一步关注。但央行未采取加息的动作，也未采取“一刀切”式调整方式，而是定向向6家商业银行上调准备金率，因为相对于加息，准备金率的上调对经济的影响更偏柔和。

　　专家指出，在CPI不断走高、负利率进一步固化、宏观经济由回暖走向回稳的关键节点，过去一段时间加息一度是市场关注的。但在出于对加息可能误伤实体经济、推升人民币升值诱发热钱进入等后果的担忧，有关部门终选择了准备金工具。

　　郭田勇还指出，此次存款准备金率的上调，也在一定程度上降低了加息预期。